近期，作為電子設(shè)備中不可或缺的“糧食級(jí)”元件，MLCC（多層陶瓷電容器）現(xiàn)貨價(jià)格迎來(lái)明顯上調(diào)，大陸渠道商率先發(fā)力，中高容值、車規(guī)及工規(guī)級(jí)產(chǎn)品報(bào)價(jià)漲幅已達(dá)10%-20%，臺(tái)系龍頭廠商的跟漲預(yù)期持續(xù)升溫。
AI服務(wù)器、端側(cè)AI應(yīng)用、以及新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，是本輪MLCC需求缺口的主要推手。
以AI服務(wù)器為例，隨著全球AI算力競(jìng)賽的持續(xù)升溫，AI服務(wù)器對(duì)MLCC的需求呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，且主要集中在高容值、低損耗的高端料號(hào)，這類產(chǎn)品的生產(chǎn)難度遠(yuǎn)高于普通MLCC，產(chǎn)能釋放緩慢，直接擠占了常規(guī)產(chǎn)品的供給空間。據(jù)估計(jì)，AI服務(wù)器用MLCC需求將以年平均30%的增速擴(kuò)大，2030年相關(guān)需求將較2025年大增3.3倍，長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)能充足。
而在新能源汽車行業(yè)，目前單車MLCC用量已達(dá)1-1.5萬(wàn)顆，是傳統(tǒng)燃油車的3-6倍。其中L2/L3級(jí)ADAS系統(tǒng)需1.5-3千顆，升級(jí)至L4/L5級(jí)別后用量將增至3-5千顆，而800V高壓平臺(tái)的普及，有望讓單機(jī)用量再提升50%以上，車規(guī)級(jí)產(chǎn)品的剛性需求持續(xù)凸顯。
此外，松下等廠商自2026年2月1日起上調(diào)部分鉭電容價(jià)格15%-30%，鉭電容的漲價(jià)缺貨引發(fā)連鎖反應(yīng)，設(shè)計(jì)端紛紛轉(zhuǎn)向“鉭電容+MLCC”的組合方案，進(jìn)一步放大了MLCC的市場(chǎng)需求。
成本端的持續(xù)承壓，則為MLCC漲價(jià)添薪加柴。MLCC的生產(chǎn)成本中，白銀占比高達(dá)42%-58%，據(jù)同花順期貨通2026年2月5日數(shù)據(jù)顯示，倫敦銀現(xiàn)（國(guó)際白銀現(xiàn)貨）最新價(jià)為76.204美元/盎司，相較于2025年第三季度均價(jià)上漲顯著。與此同時(shí)，鎳、銅等其他核心原材料價(jià)格也同步上揚(yáng)，其中銅價(jià)2025年漲幅達(dá)27%，鎳價(jià)漲幅19%，直接推動(dòng)廠商生產(chǎn)成本大幅增加。
供給端的結(jié)構(gòu)性失衡與庫(kù)存低位，則成為漲價(jià)的“催化劑”。當(dāng)前，全球MLCC產(chǎn)能呈現(xiàn)明顯的梯隊(duì)分化，日韓龍頭廠商（村田、TDK等）紛紛退出中低端市場(chǎng)，聚焦高利潤(rùn)的高端領(lǐng)域，主動(dòng)控制產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏，避免重蹈2018年產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格暴跌的覆轍；而國(guó)內(nèi)廠商的擴(kuò)產(chǎn)主要集中在低容常規(guī)料號(hào)，高端產(chǎn)能的突破速度滯后于市場(chǎng)需求。
與此同時(shí)，全行業(yè)庫(kù)存處于歷史低位，原廠與代理商的備貨周期縮短，疊加2025年底下游企業(yè)的提前備貨，短期供需失衡進(jìn)一步加劇，急單涌現(xiàn)推動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格加速上行，高端料號(hào)交期甚至長(zhǎng)達(dá)20周以上，進(jìn)一步凸顯了高端產(chǎn)能的稀缺性，也為價(jià)格上行提供了支撐。
MLCC現(xiàn)貨價(jià)的上漲，正持續(xù)向全產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，引發(fā)不同主體的差異化反應(yīng)，行業(yè)分化態(tài)勢(shì)愈發(fā)明顯。對(duì)上游廠商而言，頭部企業(yè)成為最大受益者，臺(tái)系龍頭國(guó)巨、華新科憑借高端產(chǎn)能與定價(jià)權(quán)，在現(xiàn)貨價(jià)上漲趨勢(shì)中率先受益。
國(guó)巨已明確從2026年2月1日起對(duì)部分電阻產(chǎn)品調(diào)漲15%-20%，其旗下普思磁珠更早于2026年1月1日起對(duì)部分鐵氧體磁珠產(chǎn)品調(diào)價(jià)，MLCC現(xiàn)貨跟進(jìn)上調(diào)已成行業(yè)共識(shí)；華新科也同步發(fā)力，于1月21日正式發(fā)布漲價(jià)通知，自2月1日起對(duì)0201至1206尺寸全阻值范圍電阻產(chǎn)品調(diào)價(jià)，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)其MLCC現(xiàn)貨與合約價(jià)也將同步上調(diào)，漲幅或不低于20%。
國(guó)內(nèi)本土龍頭風(fēng)華高科、三環(huán)集團(tuán)則借此契機(jī)加速高端突破與國(guó)產(chǎn)替代，風(fēng)華高科在2025年11月已對(duì)部分MLCC、電感磁珠等產(chǎn)品漲價(jià)5%-30%，其中瓷介電容類銀電極全系列漲幅達(dá)10%-20%，且其車規(guī)級(jí)MLCC已通過(guò)AEC-Q200認(rèn)證，在汽車電機(jī)、電源等關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用，逐步切入AI、車規(guī)等高端領(lǐng)域，訂單與業(yè)績(jī)彈性持續(xù)釋放。
下游終端市場(chǎng)則呈現(xiàn)“兩極分化”的態(tài)勢(shì)。AI服務(wù)器、新能源車企等需求剛性較強(qiáng)的領(lǐng)域，短期只能被動(dòng)接受價(jià)格上漲，將成本壓力部分轉(zhuǎn)嫁至終端產(chǎn)品，其中MLCC已躍升為AI服務(wù)器BOM中前三大成本組件之一，成為支撐高算力設(shè)備穩(wěn)定運(yùn)行的關(guān)鍵；而低端消費(fèi)電子（手機(jī)、平板等）領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，下游廠商的成本轉(zhuǎn)嫁能力較弱，MLCC漲價(jià)直接擠壓了企業(yè)的利潤(rùn)空間，部分中小廠商甚至面臨訂單縮減的壓力。
此外，資本面呈現(xiàn)差異化反應(yīng)，盡管2月5日MLCC板塊出現(xiàn)2%的跌幅，但長(zhǎng)期來(lái)看板塊情緒整體升溫，截至2026年2月初，風(fēng)華高科年內(nèi)股價(jià)漲幅已超26%，村田、國(guó)巨等相關(guān)企業(yè)也憑借明確的業(yè)績(jī)預(yù)期支撐，股價(jià)整體保持強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)漲價(jià)周期的持續(xù)預(yù)期不斷提升。
展望未來(lái)，MLCC市場(chǎng)的緊張格局短期內(nèi)難以緩解，價(jià)格走勢(shì)將呈現(xiàn)“梯度上行、分化延續(xù)”的特征。行業(yè)人士預(yù)測(cè)指出，短期1-3個(gè)月內(nèi)，現(xiàn)貨價(jià)漲幅或進(jìn)一步擴(kuò)大至15%-25%，臺(tái)系龍頭的合約價(jià)將逐步落地，高端料號(hào)的交期仍將持續(xù)拉長(zhǎng)，供需缺口難以得到有效緩解；中期3-6個(gè)月，AI與新能源汽車的需求將持續(xù)釋放，高端MLCC的供需緊平衡狀態(tài)將延續(xù)，原材料價(jià)格高位震蕩帶來(lái)的成本壓力仍將持續(xù)傳導(dǎo)，漲價(jià)周期有望貫穿2026年上半年。
長(zhǎng)期來(lái)看，MLCC行業(yè)將逐步進(jìn)入“高端化+國(guó)產(chǎn)化”并行的發(fā)展階段，結(jié)合行業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)，全球MLCC市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)到2030年將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步攀升，高端產(chǎn)能的稀缺性將持續(xù)凸顯，供需緊平衡狀態(tài)有望長(zhǎng)期維持，價(jià)格中樞上移或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)常態(tài)。
值得注意的是，中國(guó)作為全球最大MLCC市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速，將進(jìn)一步重塑全球行業(yè)格局。對(duì)于上下游企業(yè)而言，如何把握漲價(jià)周期的機(jī)遇、應(yīng)對(duì)成本壓力，同時(shí)布局高端領(lǐng)域、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，將成為未來(lái)立足市場(chǎng)的關(guān)鍵。
